投资型众筹的法律逻辑

投资型众筹发展潜力最大，却面临法律上的阻碍——各国证券法都限制直接向公众融资的行为。基于对公共利益的保护，立法者总是保守和谨慎的，互联网时代各国的众筹立法都只是对传统证券法逻辑的扩展而已。本书主要研究美国关于众筹立法的法律逻辑。美国实际上为众筹的合法化开辟了四条道路：专门设立一个新的证券发行豁免，允许公募型众筹；取消对私募发行的公开宣传限制，允许私募自筹；扩展和改革传统的小额发行豁免，为小额众筹开辟道路；美国各州也纷纷立法允许州内众筹，联邦证券监管机构也设立新的州内发行豁免，实际上是允许区域性众筹融资。除此之外还介绍了意大利、英国和法国的众筹立法。并对中国的相关规定进行了剖析。